低迷的以太坊：走向成熟的缓慢泡沫？

根据 Coinmarketcap 数据，截至 9 月 7 日，与 2018 年初相比，比特币（BTC）价格上涨了约 53%，以太坊（ETH）价格上涨了 70% 以上。与去年 12 月的历史低点相比，比特币上涨了约 66.5%；与今年1月的历史低点相比，以太坊的价格缩水了83%。

2017年12月，比特币价格一度逼近2万美元后下跌，以太坊价格刚刚突破800美元，随后逐渐攀升，在今年1月创下历史新高，一度逼近1400美元截止2月1日，以太坊兑比特币迎来低价，总市值攀升至1116亿美元，对稳坐“第一宝座”的比特币构成巨大挑战。市值缩水至 1715 亿美元。

推动以太坊价格上涨的是一年前火热的 ICO。当时，无论是在英语还是英语互联网社区，各种关于如何通过以太坊进行 ICO 的教程帖子层出不穷。而现在，随着世界时代的变迁，以太坊的价格距离近一年的最高点——223.$33仅一步之遥。

一群币圈大V也开始加入唱空以太坊的队伍。 9 月 3 日，知名区块链评论员 Jeremy Rubin 通过科技媒体 TechCrunch 发表文章称，以太坊的价值可能“归零”，并暗示矿工谴责以太坊使用 ETH 作为网络交易费用，投资者应该卖出。以太坊。

被币圈奉为“V神”的以太坊创始人Vitalik Buterin针锋相对，予以反驳，称作者对以太坊技术知之甚少，缺乏基础经济理论。 “我个人在各个方面都不同意这篇文章，”他写道。

面对困境，优势逐渐丧失

早期以太坊价格的下跌，不仅是受到当时数字货币市场整体影响的影响，还有一部分是因为很多初创公司通过以太坊区块链建立项目，通过ICO转移数字货币。兑换以太坊。在大量投资者下令以太坊参与 ICO 发行的推动下，价格飙升。

有人认为，虽然比特币一直被视为数字货币市场的典范，但由于以太坊与众多ICO项目的紧密关联，其低迷更容易引发关注。如今，看不到尽头的股市崩盘促使许多通过 ICO 筹集以太坊的项目出售并套现以支付运营费用，这进一步加剧了本已普遍看涨的市场负面情绪。

“这些初创公司筹集了很多资金，但他们没有资金管理系统，或者他们没有足够的现金管理经验，他们过早地出售（以太坊），给他们带来了很大的压力市场。”加密货币对冲基金 BloomWater Capital 表示，Biswa Das 的创始合伙人。

另一方面，以太坊网络平台也已经不堪重负，应用是以太坊等公链的命脉。由于接受度高，比特币成为数字货币世界的共识“通用等价物”，被誉为“数字黄金”。这个“价值”目前似乎是独一无二的。相比之下，包括以太坊在内的很多公链代币的价值更多地依赖于应用。

更糟糕的是，竞争对手的崛起（尽管在艰难时期）也正在影响着一群应用程序开发人员对以太坊的信心。据Blocktivity统计，在统计的数字货币项目中​​，EOS在7天内的计算处理量占数字货币总计算量的近50%。进退两难。

很多区块链开发者认为，以太坊长期以来拥有巨大的优势，在以太坊以外的公链上发行项目是“难以想象的”。以太坊早就习惯了这些姿势。还没准备好。

苏格兰皇家银行（RBS）创新顾问王盛泽对21世纪经济报道记者表示，大型机构和公司对以太坊的“抛弃”也在一定程度上减缓了以太坊的衰落。以 RBS 为例，其区块链项目先是建立在以太坊公链上，然后尝试了 Ripple 和 Hyperledger，最后选择了 R3 Corda 网络，并基于 Corda 开发了新的底层应用 Cordite。

“即使在今年，仍然有很多人认为以太坊应该比比特币更稳定，因为至少它的应用价值要好得多。当时，在以太坊的帮助下发行了许多新币。”王胜泽表示，“现在除了没有 ICO 之外以太坊将暴跌，很多小机构和公司也不再使用以太坊了。虽然我们建行的第一个区块链应用也是基于以太坊网络的。但在未来，以太坊的可扩展性差等弱点逐渐暴露出来，大玩家开始退出以太坊。”

不过，Biswa Das 表示，目前以太坊仍然是创业公司最喜欢的平台，90% 的此类区块链应用项目仍然是通过以太坊构建的。出现反弹。

“ICO 世界的影子”

2017年底，数字货币的“牛市”戛然而止，随后进入了一直延续至今的“熊市”。此后，关于数字货币市场是否已经“泡沫破灭”的讨论频频出现，而这一次，以太坊的“下跌”成为了新的关键因素。

ICO 世界正在发生变化。根据 ICO 统计网站 ICO Rating 8 月发布的 2018 年 Q2 报告，虽然第二季度全球有 827 个 ICO 项目，但筹资支出达到 83.6 亿美元，而去年同期为 3<@第一季度。3.31 亿美元下降了 151%，但仅 EOS 就占了 4 美元1.98 亿美元的资金。超过 50% 的 ICO 项目无法筹集超过 10 万美元，只有 7% 的 ICO 项目最终能进入交易所，55% 的项目无法完成众筹。与5月份相比，6月份ICO项目的成功率大幅上升。此外，本季度 ICO 代币的回报中位数仅为 -55.38%。

币圈区块节奏8月强调，2018年上半年，主流外汇上市ICO项目破发率超过95%以太坊将暴跌，部分项目代币价格跌幅甚至超过99%。近百区区块链项目沦为“空气币”。

尽管筹集到了大量资金，但大多数 ICO 项目仍远未兑现承诺，且大多存在安全问题或被盗风险。 Blockchain Capital 合伙人 Spencer Bogart 表示：“投资者对数字货币和 ICO 越来越失望，其中大部分都是在以太坊区块链上推出的。”

中国银行法研究会理事肖萨表示，她也曾对ICO的性质存有疑虑，自2014年起，她在申请比特币相关案件后，广泛普及了区块链技术的相关知识。但是当你放下对“价值塑造”的执念，观察“初始发行代币”的结果时，结果是显而易见的。

“好的项目需要融资，需要上交易所才能得到更多人的支持；造假项目的项目方需要上交易所，通过币值的波动收割茴香价格。”她告诉21世纪经济报道记者。 , “有交易就有需求关系，币价就有波动。”

“因此，‘在交易所，币价波动’成为ICO项目发行方几乎不可避免的事情。这与ICO本身的运行机制有关，币价的下跌与ICO项目的监管规则无关。完美，”她说。

Autonomous Research LLP 的合伙人 Lex Sokolin 在一份报告中写道，假设 ICO 项目发行人兑现价值 50 亿美元的以太坊，随着市场情绪恶化、流动性低及其负面影响，这可能会继续对以太坊价格构成压力影响可能会进一步放大。加密货币市场研究网站 Santiment 基于一些以太坊项目的统计数据显示，这些初创公司在 7 月中旬至 8 月中旬的短短一个月内，套现的以太坊数量预计将达到 11 万个。

在资深区块链研究员于佳宁看来，近期以太坊价格的上涨其实是受到了底层市场调整的影响，但在一定程度上确实反映了ICO模式的下滑。

“虽然以太坊的崛起是 ICO 世界的影子。”他告诉21世纪经济报道记者，“目前以太坊的主要需求是发币，其价值高度依赖于这个发币者。所谓智能合约项目。（以太坊价格下跌）确实反映了一个市场调整过程。”

“确实，微观泡沫是逐渐被挤出来的，一些空气币或者问题币在逐渐下降甚至归零，这本来就是市场出清的过程，也可以理解为挤泡沫。” Yu Carrian 表示，“以太坊的崛起反映了整个生态系统的变化。”

王胜泽也告诉记者，以太坊的崛起过程也是行业逐渐成熟的体现。 “每个平台，甚至像以太坊一样，都有它的弱点和缺陷，而且有些事情它做不到。意识到这一点本身就意味着该行业开始成熟，”他说，“但代价是货币市场泡沫。可能会破裂。”